擬上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)（5）
近年來(lái)，隨著資本市場(chǎng)的逐漸成熟，越來(lái)越多的公司成為了上市公司。我們可以看到很多優(yōu)秀企業(yè)家用“股權(quán)”作為杠桿，撬動(dòng)起一個(gè)個(gè)成功的商業(yè)帝國(guó),但也見到很多企業(yè)家掉進(jìn)了股權(quán)的“坑”：或是陷入股權(quán)糾紛，讓苦心經(jīng)營(yíng)的公司在控制權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)中元?dú)獯髠换蚴枪蓹?quán)結(jié)構(gòu)失衡，導(dǎo)致公司發(fā)展的底層動(dòng)力不足，日漸沒(méi)落；或是沒(méi)有稅務(wù)規(guī)劃，導(dǎo)致架構(gòu)重組或投資退出時(shí)承擔(dān)了巨額的稅負(fù)或是不懂風(fēng)險(xiǎn)隔離，讓企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)引火燒身， 甚至惹上牢獄之災(zāi)；更有一些企業(yè)家在股權(quán)傳承、離婚析產(chǎn)中讓親情和事業(yè)雙雙受損。
三、 股權(quán)激勵(lì)設(shè)計(jì) 12、外籍員工股權(quán)激勵(lì) （一）上市前對(duì)外籍員工進(jìn)行股權(quán)激勵(lì) 非上市公司因境外投資或境外并購(gòu)，在境外設(shè)立全資或控股子公司，可以根據(jù)公司業(yè)務(wù)發(fā)展需要對(duì)外籍員工實(shí)施股權(quán)激勵(lì)： ① 公司業(yè)務(wù)為《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》規(guī)定的鼓勵(lì)外商投資產(chǎn)業(yè)，則公司應(yīng)就外籍員工境內(nèi)投資向相關(guān)商務(wù)主管部門備案； ② 公司業(yè)務(wù)為《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》規(guī)定的限制外商投資產(chǎn)業(yè)，則公司應(yīng)就外籍員工境內(nèi)投資取得相關(guān)商務(wù)主管部門的批準(zhǔn)； ’ ③ 公司業(yè)務(wù)為《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》規(guī)定的禁止外商投資產(chǎn)業(yè)，則公司不能向外籍員工實(shí)施股權(quán)激勵(lì)。 13、科創(chuàng)板上市公司股權(quán)激勵(lì)特殊規(guī)則 科創(chuàng)板對(duì)于股權(quán)激勵(lì)相關(guān)政策的六大創(chuàng)新嘗試，從延展激勵(lì)階段、拓寬激勵(lì)范圍、提升激勵(lì)額度、提高激勵(lì)靈活性等方面進(jìn)一步提升了激勵(lì)力度，增強(qiáng)了股權(quán)激勵(lì)的適用階段和效果。 （一）允許上市前制定、上市后實(shí)施的期權(quán)模式實(shí)施股權(quán)激勵(lì) ? 目前國(guó)內(nèi)主板擬IPO企業(yè)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)主要采取兩種模式：限制性股票、期權(quán)。對(duì)于擬IPO的企業(yè)，應(yīng)滿足“發(fā)行人的股權(quán)清晰”的條件，期權(quán)模式由于激勵(lì)對(duì)象最終是否會(huì)選擇行權(quán)存在不確定性，若在申報(bào)基準(zhǔn)日仍無(wú)法確定，則會(huì)被質(zhì)疑是否符合發(fā)行條件，因此通常不被主板擬IPO企業(yè)采用； ? 但科技類企業(yè)，由于創(chuàng)業(yè)初期業(yè)務(wù)不穩(wěn)定、人員流動(dòng)性大、股權(quán)資源有限，通常多采用期權(quán)模式。科創(chuàng)板優(yōu)化了股權(quán)激勵(lì)相關(guān)規(guī)定，允許存在上市前制定、上市后實(shí)施的期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，但原則上要符合下列要求： 序號(hào) 核心要點(diǎn) 相關(guān)規(guī)定 1 激勵(lì)范圍 激勵(lì)對(duì)象允許為 1）董事、高級(jí)管理人員、核心技術(shù)人員或核心業(yè)務(wù)人員 2）單獨(dú)或合計(jì)持有公司5%以上的股東 3）上市公司實(shí)際控制人及其配偶、父母、子女 4）上市公司外籍員工，且員工持股計(jì)劃在滿足“閉環(huán)原則”或?yàn)?strong style="margin: 0px; padding: 0px; outline: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box; word-wrap: break-word !important;">滿足閉環(huán)原則但已依規(guī)備案的情形下可按1名股東計(jì)算。 2 行權(quán)價(jià)格 原則上不低于最近一年經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)或評(píng)估值。 3 激勵(lì)總量 全部有效期內(nèi)的期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃所對(duì)應(yīng)的股票數(shù)量占上市前總股本的比例不得超過(guò)15%，且不得設(shè)置預(yù)留權(quán)益。 4 實(shí)施規(guī)定 審核期間，不得新增期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，相關(guān)激勵(lì)對(duì)象不得行權(quán)。 5 控制人穩(wěn)定 制定期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃時(shí)應(yīng)當(dāng)充分考慮實(shí)際控制人穩(wěn)定，避免上市后期權(quán)行權(quán)導(dǎo)致實(shí)際控制人發(fā)生變化。 6 減持規(guī)則 激勵(lì)對(duì)象在上市后行權(quán)認(rèn)購(gòu)的股票，應(yīng)承諾自行權(quán)日起3年內(nèi)不減持，同時(shí)承諾上述期限屆滿后比照董事、 監(jiān)事及高級(jí)管理人員的相關(guān)減持規(guī)則執(zhí)行。 7 其他規(guī)定 激勵(lì)計(jì)劃的必備內(nèi)容與基本要求、激勵(lì)工具的定義和權(quán)利限制、行權(quán)安排、回購(gòu)或終止行權(quán)、實(shí)施程序等內(nèi)容應(yīng)按照《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法》的相關(guān)規(guī)定予以執(zhí)行。 （二）允許員工持股計(jì)劃突破200人 科創(chuàng)板允許員工持股計(jì)劃突破200人限制，在計(jì)算公司股東人數(shù)時(shí)，可以按一名股東計(jì)算，但要符合以下要求之一： （三）擴(kuò)大已上市科創(chuàng)板公司有效期內(nèi)的股權(quán)激勵(lì)比例 目前在主板規(guī)則下，上市公司全部在有效期內(nèi)的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃所涉及的標(biāo)的股票總數(shù)累計(jì)不得超過(guò)公司股本總額的10%。科創(chuàng)板《持續(xù)監(jiān)管辦法》第二十五條規(guī)定：科創(chuàng)公司全部在有效期內(nèi)的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃所涉及的標(biāo)的股票總數(shù)，累計(jì)不得超過(guò)公司總股本的20%。 14、創(chuàng)業(yè)板上市公司股權(quán)激勵(lì)特殊規(guī)則 ? 2020年6月10月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《首發(fā)業(yè)務(wù)若干問(wèn)題解答（2020年6月修訂）》（以下簡(jiǎn)稱“《首發(fā)業(yè)務(wù)解答》”），明確了上市前實(shí)施員工持股和期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的審核要點(diǎn)； ? 2020年6月12日，深圳證券交易所（以下簡(jiǎn)稱“深交所”）在前期廣泛征求意見基礎(chǔ)上，正式發(fā)布《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則（2020年修訂）》（以下簡(jiǎn)稱“《上市規(guī)則》”）、《創(chuàng)業(yè)板股票首次公開發(fā)行上市審核問(wèn)答》（以下簡(jiǎn)稱“《創(chuàng)業(yè)板首發(fā)上市問(wèn)答》”）、《創(chuàng)業(yè)板上市公司業(yè)務(wù)辦理指南第5號(hào)——股權(quán)激勵(lì)》（以下簡(jiǎn)稱“《辦理指南》”）等相關(guān)規(guī)則及配套安排。在股權(quán)激勵(lì)方面為創(chuàng)業(yè)板上市公司建立了更加靈活的股權(quán)激勵(lì)機(jī)制。 根據(jù)《首發(fā)業(yè)務(wù)解答》及《創(chuàng)業(yè)板首發(fā)上市問(wèn)答》，首次明確了創(chuàng)業(yè)板上市前實(shí)施員工持股和期權(quán)激勵(lì)的審核要點(diǎn)，為擬上市公司實(shí)施員工持股和期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃提供了可能性： 序號(hào) 股權(quán)激勵(lì)特殊規(guī)則 聯(lián)系方式 1 允許上市前實(shí)施員 工持股，且不穿透 計(jì)算股東人數(shù) 1、依法以公司制企業(yè)、合伙制企業(yè)、資產(chǎn)管理計(jì)劃等持股平臺(tái)實(shí)施的員工持股計(jì)劃，在計(jì)算公司股東人數(shù)時(shí)，按一名股東計(jì)算； 2、參與員工持股計(jì)劃時(shí)為公司員工，離職后按照員工持股計(jì)劃章程或協(xié)議約定等仍持有員工持股計(jì)權(quán)益的人員，可不視為外部人員； 3、新《證券法》施行之前（即2020年3月1日之前）設(shè)立的員工持股計(jì)劃，參與人包括少量外部人員的，可不做清理，在計(jì)算公司股東人數(shù)時(shí)，公司員工部分按照一名股東計(jì)算，外部人員按實(shí)際人數(shù)穿透計(jì)算； 4、不再?gòu)?qiáng)制要求員工持股計(jì)劃鎖定36個(gè)月。 2 允許企業(yè)帶期權(quán)激 勵(lì)計(jì)劃上市 1、發(fā)行人全部在有效期內(nèi)的期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃所對(duì)應(yīng)股票數(shù)量占上市前總股本的比例原則上不得超過(guò)15%，且不得設(shè)置預(yù)留權(quán)益； 2、在審期間，發(fā)行人不應(yīng)新增期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，相關(guān)激勵(lì)對(duì)象不得行權(quán)；最近一期末資產(chǎn)負(fù)債表日后行權(quán)的，申報(bào)前須增加一期審計(jì)； 3、在制定期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃時(shí)應(yīng)充分考慮實(shí)際控制人穩(wěn)定，避免上市后期權(quán)行權(quán)導(dǎo)致實(shí)際控制人發(fā)生變化。
