10月，化工板塊更像陰霾天，即便市場(chǎng)對(duì)季報(bào)有一定預(yù)期，而實(shí)際諸多公司仍不如人意，客觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境如此，逆勢(shì)卻難。2024Q1-Q3化工（含輪胎）收入增長(zhǎng)4.0%，業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)1.3%，而Q3單季度同比下降2.1%，環(huán)比Q2下降20.4%。最近的表現(xiàn)更多反映了季報(bào)的情況

　　而困難時(shí)期已過(guò)，季報(bào)利空基本消化了。政策的發(fā)力，10月PMI達(dá)50.1%，重回?cái)U(kuò)張區(qū)間?；べY本開(kāi)支業(yè)已趨勢(shì)性下降（2024Q1-Q3下降14%），供給增速減弱，業(yè)績(jī)改善值得期待，我們較為樂(lè)觀，當(dāng)下也是布局的好時(shí)機(jī)。也有人關(guān)注油價(jià)會(huì)否最后一跌，這其實(shí)也很難說(shuō)

　　11月-2025Q1通常為年報(bào)業(yè)績(jī)真空期，積極的政策逐步落地，明年的春季旺季補(bǔ)庫(kù)存（春季躁動(dòng)），帶來(lái)的產(chǎn)品漲價(jià)，化工迎來(lái)積極的信息。若節(jié)能降碳政策嚴(yán)實(shí)施，那高耗能行業(yè)又迎來(lái)了催化

　　投資上，看好順周期、新材料、出海等 方向之一：順周期彈性：主要看好漲價(jià)，如制冷劑巨化股份/東岳集團(tuán)/三美股份/昊華科技；磷化工板塊興發(fā)集團(tuán)/云天化/川恒股份等；滌綸長(zhǎng)絲桐昆股份/新鳳鳴

　　方向之二：順周期+阿爾法：優(yōu)質(zhì)龍頭公司，二者兼?zhèn)?。股價(jià)基本對(duì)季度業(yè)績(jī)反應(yīng)完了，估值非常有吸引力。如聚氨酯萬(wàn)華化學(xué)/鈦白粉龍佰集團(tuán)/純堿遠(yuǎn)興能源（阿爾法）/家紡鏈華魯恒升（阿爾法）

　　方向之三：估值高彈性的科技材料，具備業(yè)績(jī)和估值雙擊的空間。關(guān)注半導(dǎo)體材料（光刻膠彤程新材，液冷新宙邦，特氣等），消費(fèi)電子材料（如OLED公司；圣泉/國(guó)瓷/松井/東材等），其他新材料如瑞豐新材

　　方向之四：出海鏈：量增利升，主要關(guān)注輪胎，如賽輪/森麒麟/通用等 此外，關(guān)注并購(gòu)重組公司（大股東資產(chǎn)注入；橫縱向收購(gòu)；轉(zhuǎn)型新質(zhì)生產(chǎn)力）；埋伏高耗能行業(yè)，如氯堿/工業(yè)硅