近年來(lái)，涉股東出資類糾紛持續(xù)增多，在新型非貨幣出資時(shí)，股東是否依法、全面履行出資義務(wù)，成為司法實(shí)務(wù)中所遇到的較為常見(jiàn)問(wèn)題。該類案件審理難點(diǎn)主要有兩方面：

1.是出資價(jià)值確定。

雖然，根據(jù)公司法解釋相關(guān)要求，非貨幣出資需已依法評(píng)估，除當(dāng)事人另有約定，出資人以符合法定條件的非貨幣資產(chǎn)出資后，因市場(chǎng)變化或其他客觀因素導(dǎo)致出資財(cái)產(chǎn)貶值，除事人有特殊約定外，出資人不應(yīng)承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。

但在實(shí)踐中，大多數(shù)情況下，當(dāng)事人并非在出資時(shí)即對(duì)非貨幣出資物進(jìn)行評(píng)估，故在司法實(shí)踐中，對(duì)非貨幣出資物價(jià)值評(píng)估的時(shí)間節(jié)點(diǎn)引發(fā)爭(zhēng)議較多，主張以出資時(shí)為評(píng)估節(jié)點(diǎn)的一方認(rèn)為，根據(jù)當(dāng)事人約定出資時(shí)間確定價(jià)值符合當(dāng)事人合同要求，而主張以糾紛時(shí)為評(píng)估節(jié)點(diǎn)的一方則認(rèn)為，出資人并未在出資時(shí)進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估，價(jià)值變動(dòng)性較大，應(yīng)以糾紛時(shí)評(píng)的估價(jià)格確定其價(jià)值更為適當(dāng)。

2.如股權(quán)出資瑕疵，接受出資的公司是否適用善意取得問(wèn)題。

根據(jù)公司法相關(guān)規(guī)定，非貨幣出資需交付公司使用，并辦理相應(yīng)權(quán)屬，股東向股東以外的人轉(zhuǎn)讓股權(quán)，應(yīng)當(dāng)經(jīng)其他股東過(guò)半數(shù)同意，據(jù)此，主張適用善意取得的一方認(rèn)為，如公司審慎審查了公司決議，投資股權(quán)已實(shí)際變更登記至接受出資公司名下，應(yīng)適用善意取得。而持反對(duì)觀點(diǎn)一方則認(rèn)為，因公司具有人合性，在未取得股東過(guò)半數(shù)前提下，不應(yīng)適用善意取得。

近年來(lái)，在注冊(cè)資本制度認(rèn)繳制的制度下，訴至法院較多的案件為股東出資加速到期問(wèn)題。盡管根據(jù)《全國(guó)法院民商事審判工作會(huì)議紀(jì)要》（以下簡(jiǎn)稱《九民紀(jì)要》）相關(guān)規(guī)定，債權(quán)人窮盡執(zhí)行措施而債務(wù)人無(wú)財(cái)產(chǎn)可供執(zhí)行，已具備破產(chǎn)原因，但不申請(qǐng)破產(chǎn)的，股東出資可加速到期。但對(duì)該條的適用，在司法實(shí)踐中，仍然存在著如下?tīng)?zhēng)議：

1. 已裁定終本執(zhí)行是否可判定為符合加速到期情形。

一種觀點(diǎn)認(rèn)為法院已裁定終結(jié)本次執(zhí)行，推定已具備破產(chǎn)原因。如（2021）鄂 01 民終 6016 號(hào)案件中，法院認(rèn)為公司作為被執(zhí)行人的案件，在窮盡執(zhí)行措施無(wú)財(cái)產(chǎn)可供執(zhí)行時(shí)，已符合具備破產(chǎn)原因，但不申請(qǐng)破產(chǎn)的情形，股東認(rèn)繳的資本應(yīng)加速到期以償還債務(wù)。

另一種則認(rèn)為除終本執(zhí)行外，還需綜合公司及其股東是否已經(jīng)失聯(lián)，公司是否涉及大量訴訟、注冊(cè)地址是否已由他人使用、是否已無(wú)具體經(jīng)營(yíng)地址及其他聯(lián)系方式、公司庭審中是否明確表示公司資產(chǎn)不能償還對(duì)外債務(wù)、公司年報(bào)信息中資產(chǎn)負(fù)債數(shù)據(jù)能否認(rèn)定企業(yè)負(fù)債大于資產(chǎn)、公司法定代表人是否下落不明、公司是否已經(jīng)停止經(jīng)營(yíng)因素和證據(jù)等，判定公司是否已具備破產(chǎn)條件。

此外，對(duì)已有終本執(zhí)行的情況下，企業(yè)對(duì)外有應(yīng)收賬款的，是否適用上述加速到期條款，具體判定標(biāo)準(zhǔn)各地法院亦未達(dá)成一致意見(jiàn)。

2. 債權(quán)人是否僅能通過(guò)起訴方式實(shí)現(xiàn)上述權(quán)利。

第一種觀點(diǎn)認(rèn)為債權(quán)人可直接在執(zhí)行程序中追加股東，主張加速到期。如在（2019）京 0102 執(zhí)異 328 號(hào)案件中，該院認(rèn)為，在窮盡執(zhí)行措施未發(fā)現(xiàn)被申請(qǐng)執(zhí)行公司名下有可供執(zhí)行的財(cái)產(chǎn)，執(zhí)行案件已終結(jié)，應(yīng)認(rèn)定公司不能清償?shù)狡趥鶆?wù)，明顯缺乏清償能力，已具備破產(chǎn)原因，但不申請(qǐng)破產(chǎn)?；诖饲樾?，以被申請(qǐng)執(zhí)行公司不能清償?shù)狡趥鶆?wù)為由，申請(qǐng)追加未屆出資期限的股東為被執(zhí)行人，請(qǐng)求該股東在未出資范圍內(nèi)對(duì)被申請(qǐng)執(zhí)行公司不能清償?shù)膫鶆?wù)承擔(dān)補(bǔ)充賠償責(zé)任，應(yīng)予以支持。

第二種觀點(diǎn)認(rèn)為，股東出資是否應(yīng)加速到期應(yīng)通過(guò)實(shí)體審理認(rèn)定，且應(yīng)先通過(guò)訴訟確認(rèn)債權(quán)。如在（2021）滬 02 執(zhí)異 37 號(hào)案件中，法院認(rèn)為，由于被執(zhí)行人的變更追加是將生效判決的既判力擴(kuò)張至未參加訴訟的股東，關(guān)涉該股東程序權(quán)利的保障，且還涉及該股東出資期限加速到期問(wèn)題、是否具備破產(chǎn)原因但不申請(qǐng)破產(chǎn)等認(rèn)定，事關(guān)若干法律關(guān)系的實(shí)質(zhì)審理，不宜通過(guò)變更追加被執(zhí)行人的非訟程序直接處理。

第三種觀點(diǎn)則認(rèn)為，在證據(jù)充分的情況下，債權(quán)人可直接同時(shí)起訴公司及股東，要求股東在未出資的范圍內(nèi)，對(duì)公司未能清償?shù)牟糠殖袚?dān)補(bǔ)充賠償責(zé)任。

3. 出資加速到期是否適用于已轉(zhuǎn)讓股權(quán)的股東。

一種觀點(diǎn)認(rèn)為不可以向原股東主張。此種觀點(diǎn)認(rèn)為，依據(jù)公示公信原則，在債務(wù)發(fā)生時(shí)，債權(quán)人知曉原股東的出資期限并未屆滿，并未對(duì)原股東出資義務(wù)產(chǎn)生信賴，如果在轉(zhuǎn)讓股權(quán)時(shí)，轉(zhuǎn)讓股東出資期限未屆滿，則不構(gòu)成“未履行或者未全面履行出資義務(wù)”，轉(zhuǎn)讓后原股東對(duì)公司沒(méi)有出資義務(wù)。

另一種觀點(diǎn)則認(rèn)為，原股東即便轉(zhuǎn)讓了，仍應(yīng)當(dāng)對(duì)公司不能清償?shù)膫鶆?wù)承擔(dān)責(zé)任，其主要理由為公司發(fā)起時(shí)的股東認(rèn)繳的出資責(zé)任，是公司的責(zé)任財(cái)產(chǎn)，在公司清算、加速到期時(shí)，股東應(yīng)當(dāng)繳納，股東在未屆出資期限時(shí)轉(zhuǎn)讓股權(quán)，屬于對(duì)公司的“預(yù)期違約”，如果債權(quán)形成于股權(quán)轉(zhuǎn)讓之前，股東的出資承諾實(shí)際系對(duì)公司履行能力的未來(lái)?yè)?dān)保，在未征得債權(quán)人同意的情況下，屬于將未來(lái)?yè)?dān)保責(zé)任進(jìn)行轉(zhuǎn)讓。

盡管根據(jù)《九民紀(jì)要》相關(guān)規(guī)定，對(duì)于對(duì)賭協(xié)議效力的爭(zhēng)議已塵埃落定，但對(duì)賭協(xié)議的履行涉及投資人、股東、債權(quán)人多方利益，實(shí)際履行成就條件及程序仍然未有細(xì)致規(guī)定，在司法實(shí)踐中，是否能夠支持投資方其對(duì)目標(biāo)公司估值的調(diào)整進(jìn)而要求進(jìn)行股權(quán)回購(gòu)或現(xiàn)金及違約金補(bǔ)償?shù)?，仍然難以判定。主要存在以下?tīng)?zhēng)議：

1. 因未完成減資，股權(quán)回購(gòu)無(wú)法履行，目標(biāo)公司或股東是否承擔(dān)違約責(zé)任。

對(duì)此現(xiàn)有兩種裁判觀點(diǎn)：

一種觀點(diǎn)認(rèn)為，減資為股權(quán)回購(gòu)的先決條件，若條件尚未發(fā)生，不具備回購(gòu)條件不是違約，也非合同的法定解除事由，投資方不能以此為由要求解除合同或者主張違約責(zé)任。未能完成減資是投資方在簽訂對(duì)賭協(xié)議時(shí)應(yīng)預(yù)測(cè)到的投資風(fēng)險(xiǎn)，但是減資不能如果系因目標(biāo)公司惡意阻卻造成，則應(yīng)視為條件已成就。

另一種觀點(diǎn)認(rèn)為，在合同簽訂時(shí)，各方均應(yīng)對(duì)能否履行相應(yīng)的義務(wù)有合理預(yù)期并如實(shí)履行，如目標(biāo)公司未能及時(shí)履行減資程序?qū)儆谶`反了合同的附隨義務(wù)，應(yīng)承擔(dān)遲延履行違約責(zé)任，支付逾期履行違約金。

但盡管有違約責(zé)任及違約金的約定，如果在主張違約責(zé)任前，投資方未盡力推動(dòng)并督促目標(biāo)公司履行回購(gòu)義務(wù)，其關(guān)于違約責(zé)任的訴訟請(qǐng)求，亦不能予以支持。

2. 對(duì)于賭協(xié)議約定了行權(quán)期限，權(quán)利人未在約定期限內(nèi)主張權(quán)利的，且協(xié)議未明確逾期提出請(qǐng)求的法律后果，是否失權(quán)問(wèn)題。

一種觀點(diǎn)認(rèn)為，對(duì)賭協(xié)議未對(duì)逾期主張權(quán)利的后果予以約定的情況下，特別是未明確約定逾期行權(quán)即權(quán)利消滅時(shí)，不宜認(rèn)定投資方依對(duì)賭協(xié)議主張回購(gòu)或補(bǔ)償?shù)臋?quán)利即告消滅。

另一種觀點(diǎn)則認(rèn)為，行權(quán)期限的約定是各方真實(shí)意思表示，如行權(quán)條件滿足后投資人不及時(shí)行權(quán)將對(duì)目標(biāo)公司的經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生嚴(yán)重不確定性，若給予無(wú)期限的行權(quán)期限，也會(huì)造成雙方合同權(quán)利義務(wù)的失衡，故權(quán)利人應(yīng)受到該期限的限制。

3. 未能完成減資情況下，能否進(jìn)行業(yè)績(jī)補(bǔ)償問(wèn)題。

關(guān)于業(yè)績(jī)補(bǔ)償與股權(quán)回購(gòu)是否產(chǎn)生競(jìng)合問(wèn)題，司法屆一直持有爭(zhēng)議。直到最高院在（2022）最高法民申 418 號(hào)案件明確不產(chǎn)生競(jìng)合問(wèn)題，才為上述爭(zhēng)議畫(huà)上句號(hào)。但根據(jù)《九民紀(jì)要》僅規(guī)定了投資方請(qǐng)求目標(biāo)公司承擔(dān)金錢(qián)補(bǔ)償義務(wù)的，人民法院應(yīng)當(dāng)依據(jù)《公司法》第 35 條關(guān)于“股東不得抽逃出資”和第 166 條關(guān)于利潤(rùn)分配的強(qiáng)制性規(guī)定進(jìn)行審查。但并未明確業(yè)績(jī)補(bǔ)償具體履行規(guī)則。根據(jù)（2019）粵民終 1694 號(hào)及（2019）京民終 252 號(hào)案件，可總結(jié)出以下規(guī)則：

一是投資方依據(jù)保障目標(biāo)公司正常經(jīng)營(yíng)、投資方獲得預(yù)期投資收益的違約金條款和業(yè)績(jī)補(bǔ)償條款主張權(quán)利，須以其具有目標(biāo)公司投資者身份作為前提，投資方根據(jù)股權(quán)回購(gòu)條款向融資方售出其所持股權(quán)后再依據(jù)違約金條款或業(yè)績(jī)補(bǔ)償條款對(duì)其收回投資以后目標(biāo)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)或經(jīng)營(yíng)行為主張權(quán)利的，人民法院不予支持。

二是投資方優(yōu)先選擇回購(gòu)股權(quán)的訴訟請(qǐng)求已獲支持的情況下，其再主張將目標(biāo)公司的實(shí)際凈利潤(rùn)取為負(fù)值計(jì)算業(yè)績(jī)補(bǔ)償金、請(qǐng)求融資方對(duì)股權(quán)回購(gòu)后目標(biāo)公司以其利潤(rùn)彌補(bǔ)虧損的部分作出補(bǔ)償?shù)?，人民法院不予支持。依?jù)《中華人民共和國(guó)企業(yè)所得稅法》，“企業(yè)納稅年度發(fā)生的虧損，準(zhǔn)予向以后年度結(jié)轉(zhuǎn)，用以后年度的所得彌補(bǔ)，但結(jié)轉(zhuǎn)年限最長(zhǎng)不得超過(guò)五年?！睋?jù)此，案涉公司虧損，可以用此后年度的所得予以彌補(bǔ)。

三是在無(wú)合同約定情況下，不能以投資方介入公司經(jīng)營(yíng)、研發(fā)給公司造成損害責(zé)任為由，免除融資方的業(yè)績(jī)補(bǔ)償責(zé)任，即使存在上述事實(shí)，亦非同一法律關(guān)系，應(yīng)另行解決。